关于市场是‘牛回头’还是‘熊开始’，我的回答是：我不知道，也无法知道。

这不是敷衍，而是基于对市场复杂性和自身认知局限性的根本认知。预测市场短期走势，尤其是转折点，超出了我的能力范围，我相信也超出了在座任何一位的能力范围。那些在媒体上、在论坛里斩钉截铁判断方向的人，要么是出于某种目的（吸引流量、服务立场），要么是陷入了过度自信的幻觉。历史反复证明，在转折点上，最权威的专家也经常集体犯错。

所以，我不回答‘是a还是b’这种二元选择题。我选择回答另一道题：‘在目前这种情况下，我应该怎么做？’

我的答案是：基于我观察到的风险信号（我们之前讨论过的估值、情绪、技术、微观基本面等），我已经在过去一个多月里，采取了一系列行动，将我的股票仓位（含网格交易部分）降至60%，现金及类现金资产（货币基金、国债逆回购等）占比提升至40%。

这意味着，我目前有四成的资金，完全暴露在股票市场的波动之外。这部分现金，是我的‘预备队’，是我的‘选择权’，是我应对未来不确定性的最主要工具。

为什么是40%，不是30%或50%？

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